Индекс Менеджеров по закупкам - Institute of Supply Managers (ISM) Index
ISM (раньше назывался NAPM (National Association of Purchasing Managers)) происходит от аббревиатуры Institute of Supply Managers, ассоциации, ежемесячно публикующей "Доклад о бизнесе" ("Report on Business"), который содержит интегральный взгляд на состояние промышленности, выраженный в так называемом "diffusion index".Индекс ISM является американским аналогом европейских и российского индекса PMI (Product Manufactoring Index), который рассчитывается агентством Reuters.
Смысл:
Значение индекса ISM, превышающее 50, обычно рассматривается как показатель роста производственной активности, а меньшее 50, соответственно, падения. Как правило, при приближении значения ISM к 60 инвесторы начинают беспокоиться по поводу возможного перегрева экономики, роста инфляции и соответствующих мер (повышения ставки) со стороны Федерального резервного банка. При падении до 40 начинаются разговоры о рецессии. В последнее время инвесторы стали обращать внимание не только на композитный индекс (см. "Метод вычисления"), но и на индивидуальные компоненты, такие, как занятость (employment) и затраты (price paid). Таким образом, индекс ISM выходит непосредственно перед объявлением данных по безработице, и часто используется для уточнения данных Бюро по учету занятости (Bureau of Labor Statistics).
Метод вычисления:Обзор, издаваемый ISM, ценен не только тем, что выходит в самом начале месяца, но и тем, что в нем используются данные из первых рук. Менеджмент более чем 250 компаний, представляющих 21 отрасль промышленности во всех штатах, заполняет специально разработанный вопросник, касающийся производства, заказов на продукцию, стоимости сырья и материалов, деятельности вендоров и количества рабочих мест, характеризуя активность в каждой области как усилившуюся, ослабевшую или не изменившеюся. Для каждой подгруппы диффузионный индекс (diffusion index) вычисляется как процентное отношение ответов "усилилась" + половина процентного отношения ответов "не изменилась". Композитный индекс диффузионный индекс вычисляется как взвешенная с различными коэффициентами сумма индексов по индивидуальным подгруппам. Получившееся число нормируется с учетом сезонных циклов и праздников.
Состав индексаИндекс рассчитывают на основе 5 составляющих, имеющих следующие удельные значения: New Orders (новые заказы) - 30%, Production (производство) - 25%, Population employment (занятость населения) - 20%, Supplier Deliveries (эффективность работы поставщиков) - 15%, Inventories (оборотные фонды) - 10%. Участники опроса должны рассказать о результатах производственной деятельности. Формальные ответы ограничиваются оценками "выше" (больше), "ниже" (меньше) или "не изменилось" по сравнению с предшествующим месяцем. Респондент также может добавить собственные комментарии. Каждый компонент отчета компилируется в диффузный индекс (diffusion index), который рассчитывается как сумма простых процентных изменений значений "выше" и "ниже". Половина ответов составляет "то же" или "никаких изменений". Диффузный индекс, являющийся итоговым показателем, называется индексом менеджеров по закупкам (PMI). Его значение может колебаться между 0 и 100% с различной характеристикой диапазонов: 50% означает отсутствие какого-либо изменения, выше 50% - улучшение, ниже 50% - снижение. Данные банков США по значениям индекса компилируются, после чего составляется общая картина месяца. Вся информация публикуется в первый рабочий день месяца, следующего за отчетным, в 18:00 по московскому времени, таким образом, неофициально сбрасывая со счетов ежемесячный цикл экономических индикаторов.
Влияние на рынок облигаций:Обычно, сильный индекс ISM рассматривается как указатель вниз, а слабый, соответственно, вверх. Однако рассматривать эти данные нужно с точки зрения здравого смысла. Например, рост индекса ISM с 44 до 45 означает, что производство продолжает сокращаться, но медленнее, чем месяц назад. Рынок может отреагировать движением вверх. А если, например, доходность облигаций последнее время росла вместе с экономической активностью, и индекс вырос с 55 до 58 - облигации, вероятнее всего, подешевеют.
Влияние на фондовый рынок:Здесь работает аналогичная логика: если последнее время деятельность компаний была в основном прибыльной и процентный ставки держались на относительно низких значениях, рост диффузного индекса будет вероятнее всего рассмотрен как сигнал к росту рынка. Если, однако, другие индикаторы показывают на приближение конца бизнес-цикла - перегрев, инфляцию, рост процентных ставок - рост индекса ISM может стать сильным сигналом к массовой продаже акций.
Например, индекс Института менеджеров по поставкам (ISM) для сферы услуг США снизился в сентябре 2005 года до 53.3 пункта с пересмотренных августовских 61 пункта. Первоначально августовское значение индекса сообщалось на уровне 65 пунктов. Экономисты ожидали значение индекса в сентябре на уровне 60 пунктов. Значение индикатора выше 50 пунктов свидетельствует о подъеме сектора, ниже - о спаде в экономике. Индекс занятости населения в сентябре снизился до 54.9 пункта с августовских 59.6 пункта. Индекс цен вырос до 81.4 пункта с 67.1 пункта. Индекс новых заказов в сфере услуг поднялся до 56.6 пункта с 65.8 пункта. существенно превысило прогноз и стало максимальным за последние 16 месяцев. Столь стремительное падение индикатора в прошлом месяце было обусловлено разрушениями, вызванными ураганами "Катрина" и "Рита", пронесшимися по территории США. "В прошлом месяце наблюдались существенные перебои в секторе розничной торговли, энергоснабжении и судоходстве, - отмечает ведущий экономит HVB United States of America Inc. Роджер Кубэрич. - Цена энергоносителей также стала преградой для походов потребителей по магазинам". На долю сферы услуг приходится более 85% объема ВВП США, составившего в прошлом году $11.3 трлн. ISM рассчитывает индекс на основании данных от 370 компаний из 62 сервисных секторов.
Российский аналог индекса ISMПринимая во внимание ориентированность российского делового сообщества на западные модели построения и ведения бизнеса, необходимо упомянуть о существовании российского аналога индекса деловой активности, рассчитываемой Ассоциацией менеджеров. Методика расчета включает в себя макроэкономические данные, предоставляемые официальными статистическими органами Российской Федерации, и сведения, получаемые непосредственно от компаний - участниц так называемой экспертной корзины. Последняя составлялась таким образом, чтобы большинство компаний отражали отрасли и составные части российского ВВП. На данный момент в корзину входит 48 компаний, в дальнейшем предполагается увеличения числа присутствующих в ней. Макроэкономические данные объединяют следующие направления: "Производство", "торговая деятельность", "Финансовый сектор", "Ресурсная база экономики", "Потребительский рынок". Исходные данные, получаемые от компаний, включаются в категории "Предпринимательские оценки и ожидания". Внутри каждой категории, имеющей свой вес в интегральном индексе деловой активности, в свою очередь определяются веса входящих в нее показателей.
Источник: Интернет-сайты