О САЙТЕ КОНТАКТЫ КАТАЛОГ
новости статистика статьи архив

Экономика России: ограниченные возможности для дальнейших сокращений ставки

Банк России добился ожидаемого снижения, но указал, что возможности дальнейшего смягчения весьма ограничены. Необходимо провести ряд позитивных изменений, чтобы в 2020 году ключевая ставка была ниже 6,0%. В любом случае, инвесторы должны получить положительную динамику по крайней мере до конца года.

Российская ключевая ставка в декабре снизилась на 25 б.п. до 6,25%, что соответствовало консенсусу и ожиданиям. ЦБ РФ принял решение в ответ на последние позитивные события:

Местный ИПЦ постоянно ниже ожиданий. Годовая инфляция снизилась с 3,8% в октябре до 3,5% в ноябре (по сравнению с ожиданиями в 3,6%) и упала до 3,3% в первую неделю декабря, в основном из-за высокого базового эффекта. Прогноз потребительских цен домохозяйств также улучшился до 8,3%, что является самым низким показателем с апреля 2018 года.

Рост бюджетных расходов стабилизировался на уровне около 15% в годовом исчислении в сентябре-ноябре. Это было ниже уровня, необходимого для выполнения годового плана, из-за забитого процесса распределения инвестиционных расходов. В настоящее время годовой план расходов может быть ниже примерно 300 млрд. руб. (0,3% ВВП), что указывает на отсутствие непосредственных инфляционных угроз, связанных с бюджетной политикой.

Замедление роста розничного кредитования до 19,7% в годовом исчислении в октябре (против пика в 23,8%, наблюдавшегося в апреле) и вероятное дальнейшее замедление после ужесточения макропроденциальных показателей с 1 октября свидетельствуют о низком риске повторного появления потребления инфляционное давление в ближайшей перспективе.

Риски ухудшения внешних рисков не оправдались, так как (1) оптимизм в отношении торговой сделки между США и Китаем получил дополнительное повышение, (2) Сенат США отложил обсуждение Закона о DASKA, и возобновились переговоры между Россией и Украиной, которые ограничивают специфические риски, (3) исход выборов в Великобритании снизил неопределенность Brexit, и (4) риторика ФРС не преподнесла слишком ястребиного сюрприза.

Ноябрьский платежный баланс предполагал улучшение счета корпоративного капитала, что снизило уязвимость рубля к возможным негативным изменениям на рынке. В результате краткосрочные ожидания ИПЦ для России улучшились.

В то же время среднесрочное руководство ЦБ РФ предполагает ограниченные возможности для дальнейших сокращений. ЦБ РФ (1) сохранил прогноз ИПЦ в 2020 году без изменений на уровне 3,5-4,0%, (2) упомянул отсутствие дальнейшего улучшения ожиданий ИПЦ в корпоративных комментариях, (3) указал на ускорение ИПЦ потребительских услуг в ноябре, (4) не упомянул о возможном снижении диапазона равновесных ставок на 6,0-7,0%, (5) изменил формулировку возможных сроков для следующего возможного сокращения от «одного из предстоящих заседаний Совета директоров» (имеется в виду одно из 3) до «первой половины 2020 года» (имеется в виду 6).

Это не удивительно, учитывая обилие среднесрочных рисков для тенденции ИПЦ:

Тем не менее, положительный импульс рынка сохраняется и представляется оправданным в краткосрочной перспективе, также в случае некоторых позитивных действий со стороны рейтинговых агентств. Доходы граждан начинают постепенно выправляться и уже больше людей могут позволить себе, например, одежду для занятий спортом, футбольную форму, гетры адидас, другую спортивную амуницию и товары. Также люди себе могут позволить больше в плане покупки одежды вообще, бытовой техники, походов в театры и кино.


Источник - Think.ing.com

www.globfin.ru - 27.12.2019 15:26

экономические статьи

 + Банковские системы стран мира

 + История кризисов

 + Иностранная валюта

 + Мировой рынок недвижимости

 + Финансы и инвестиции

 + Мировая финансовая система

 + Инвестиционные фонды

 + Инструменты инвестиций

 + Деньги и их функции

 + Драгоценные металлы

 + Ценные бумаги

 + Венчурные инвестиции

 + Интересные материалы

графики

 + Показатели стран мира

 + Курсы валют

 + Фондовые индексы

 + Цены на биржевые товары

 + Цены на акции

статистика

экономические новости

27.12.2019 15:26 Экономика России: ограниченные возможности для дальнейших сокращений ставки

09.10.2019 17:35 Россия: местные драйверы роста оказались сильнее, чем ожидалось

22.08.2019 21:24 Инфляция в России на пути к цели в 4 процента

25.06.2019 19:05 Российский рынок микрозаймов переходит на новый этап развития

04.04.2019 19:23 Пресс-релиз PMI: сфера услуг в России замедляется, а производство растет

29.03.2019 17:05 Ключевые показатели инфляции в США снизились до 11-месячного минимума в январе

22.03.2019 22:31 Российская индустрия образования становится привлекательной для инвесторов

26.02.2019 16:00 Экономика США закончила 2018 год устойчивым ростом

29.01.2019 19:26 UBS снижает прогноз экономики Великобритании на 2019 год из-за проблем с Brexit

18.01.2019 14:16 Инфляция в России останется низкой в 2019 году, сообщает Всемирный банк

24.12.2018 20:43 ВВП США, как ожидается, вырастет на 2,6% в 2019 году

28.11.2018 13:51 Доллар США поддерживается комментариями ФРС и напряженностью в торговле