Политика «сужения» в США может замедлить мировую экономику
Укрепление американского рынка может быть не лучшим лекарством для больной мировой экономики. Некоторые экономисты говорят о том, что решение Федеральной резервной системы сокращать программу количественного смягчения в США (QE), возможно, было не лучшим решением проблемы. Реализация этого принципиального решения, которое отстаивал уже уходя с поста председателя ФРС Бен Бернанке, началась с сокращения на 10 миллиардов долларов программы QE, при этом уже в этому году ожидаются еще большие сокращения.Международное сообщество было смешано в своих реакциях. Эти инвестиции были ключевой функцией усилий США по поддержанию мировых рынков. Отсутствие подобных инвестиции могут вызвать системное бегство капитала из статистически менее безопасных внешних рынков на умеренно обеспеченный американский рынок.
Бернанке привел термин «сужение» для публики в мае 2013 года, используя его для описания постепенного сокращения программы количественного смягчения в США. Учитывая, что QE является инструментом для поддержки недостаточно эффективной экономики, это привело к тому, что страны с развитой экономикой, такие как США, инвестировали значительное количество финансовых средств для стимулирования роста в менее развитых государствах. В случае с США, эти инвестиции на основе выкупа облигаций достигли самого высокого уровня в прошлом году в размере $85 млрд. в месяц.
Для многих стран в разгар нестабильности рынка это сокращение инвестиций может быть смертельным ударом по любой попытке восстановить темпы экономического роста, после спада 2008 года. В Индии, например, недавно был принят набор реформ, которые сумели остановить падение рупии. Резкое сокращение средств США на мировом рынке привело к комментариям главы RBI Рагурама Раджана о том, что «международное валютное сотрудничество сломалось». Он добавил, что развитый мир несет ответственность за продолжение работы с восстанавливающимися рынками и, что односторонние решения не могут быть сделаны без дальнейшего рассмотрения влияния на международное сообщество.
Индия находится в наилучшей позиции из тех, кто пострадал от этого «сужения». Есть и другие примеры подобной ситуации, и все они находятся на рынках с очень хрупкими производственными возможностями. При рассмотрении добавления Таиланда и Бразилии к списку затронутых действиями США, это различие беспокоит из-за доли на рынке, которой они управляют. В то время как такое сокращение деятельности рынка допускает для одних игроков взаимодействие со слабым рынком для извлечения пользы, сокращение активности в региональных игроках (таких как Бразилия и Индия) средства увеличенная нестабильность рынка и возможно изменчивые цены.
Не все рынки, пострадавшие от этого сокращения обречены. Китай, несмотря на замедление рыночной активности внутри страны, не будет так сильно подвержен внешнему влиянию. Не будет и Мексика. Не будет и любой рынок, который не инвестировал средства, получаемые от количественного смягчения США, чтобы поддерживать отрасли экономики. Развивающиеся рынки крупные и достаточно ликвидные, чтобы с помощью даже ограниченных инвестиций, поступающих в настоящее время, иметь возможность по увеличению доли рынка за счет предыдущих накоплений в экономике.
К сожалению, даже эти рынки могут зачахнуть в долгосрочной перспективе, если экономика США продолжит укрепляться, хотя не все аналитики в этом уверены. Недавно вышли слабые данные по рынку труда США, однако преемник Бернанке Джанет Йеллен стремится к продвижению политики сокращения стимулирования экономики и дальше, если экономический рост в стране будет усиливаться.
Если быть совершенно откровенным, то мировое сообщество, возможно, реагирует на политику ФРС США несколько преждевременно. Несмотря на восстановление экономики США и вышеупомянутые обязательства, принятые Йеллен, недавний отчет о занятости США указывает на замедление роста в сравнении с тем, как считалось ранее. Если «сужение» продолжит приводить к дальнейшему сокращению инвестиций США, то экономики, основанные на разреженных производственных возможностях, скорее всего, будут регрессировать дальше. Интересно, что в то время как многие чиновники из пострадавших стран публично осудили действия США, частные замечания указывают на наличие немного злой воли в долгосрочной перспективе.
В принципе, по мере реализации политики «сужения» потуже затянуть пояса придется многим странам, в том числе и России. Россия уже ощутила некоторый отток капиталов из экономики, при этом дальнейшее воздействие фактора может негативно сказаться как на крупных промышленных предприятиях страны, так и на малом бизнесе.
Однако независимо от результата в мире, это может означать выделение банковской среды для отечественных фирм США. Низкие государственные инвестиции в подъем американской экономики, тем больше доверия, повышение внутреннего денежного предложения и потенциальный рост доходов.
Источник - Fool.com, Globfin.ru
www.globfin.ru - 09.02.2014 13:04